首頁?>新聞中心?>政策·市場?>正文

2019年平穩收官 竣工終回正增長

文章來源:和訊名家 2020年01月23日 14:50

分享到:

報名即享好房網獨家優惠,一對一專屬服務

好房QQ群:272103385 好房熱線:400-618-8686 微博:@河南好房網

  2019全年銷售保持韌性,但邊際向下趨勢愈發明顯,12月房企集中補庫存,拿地有所回升,但展望2020年,我們預計新開工、拿地、投資增速都有將平穩回落。未來在“穩”預期下需要關注逆周期調節空間,我們預計2020年“因城施策”及流動性邊際改善對沖增多。此外,竣工面積自2017年以來終于回歸正增長,我們預計2020年正增長趨勢將延續,也將帶來后周期產業鏈相關機遇。

  開發投資超預期收官,增速升至近5年新高

  2019年房地產開發投資超預期收官,同比增速相比2018年提升0.39個百分點,過去10年復合增速達13.7%。2019年同比增速回升至近5年新高,符合我們年初前高后低的趨勢判斷,我們認為整體增速超預期的核心因素依然在于土地購置費韌性和施工投資反彈對開發投資的支撐維持較強的持續性。但2019年12月開發投資同比增速調整有所加快,或源于土地購置費滯后確認效應的弱化。我們認為2019全年土地成交價款的負增長強化2020年土地購置費的調整壓力,同時拿地基數預計制約2020年施工投資的反彈空間。我們維持2020年開發投資同比增速回落至5.9%的判斷。

  銷售金額再創歷史新高,逆周期調節仍可期待

  2019年全國商品房銷售依然超出市場預期,成交金額接近16萬億,再創歷史新高。2019年12月當月同比增速邊際向下趨勢愈發明顯,一方面源于市場景氣度回落,另一方面不排除頭部房企在完成全年目標的情況下基于2020年銷售預期的不確定性提前儲備銷售存余。2019年四季度以來因城施策全面擴散,12月全國首套房、二套房平均貸款利率近半年來首次下調,同時居民中長期貸款年末放量(12月同比增長57%),2020年流動性和調控邊際寬松對需求的呵護依然值得期待。

  到位資金增速修復,銷售回款對沖融資收緊

  2019年末房地產開發到位資金加速修復,全年銷售回款占開發到位資金的比重創有數據統計以來新高,有效對沖融資收緊。過去5年到位資金同比增速波動收窄,調控精確度逐年提升。我們認為地產領域的融資調控將慢慢由短期窗口指導和行政干預向“宏觀審慎”以及“長效機制”過渡,其中“宏觀審慎”追求動態平穩,在土地市場、杠桿等過快上行時政策會收緊,回落和優化時政策也會改善;“長效機制”可能包括:數據監測系統、精細化管理、落實責任、部分短期政策的逐步退出等。我們認為2019年以來部分地產融資層面過嚴的政策有望在2020年逐步退出,融資環境趨于平穩。

  繼續看好2020年地產板塊配置機遇

  展望未來,我們認為流動性仍將持續改善,因城施策下需求端政策和房貸利率改善仍在進行,融資端政策有望觸底,房地產板塊低估值修復空間依然較大,優質房企業績增長穩定性以及高股息率將共同孕育2020年的投資機會。我們繼續重點推薦:1、融資通暢的龍頭房企:萬科A、金地集團(600383,股吧);2、成長型房企:中南建設(000961,股吧)、華發股份(600325,股吧);3、存量資產核心品種:大悅城(000031,股吧)、招商積余、新大正。


※免責聲明:凡本網注明轉載自其它媒體的作品,轉載目的在于傳遞信息,并不代表好房網觀點,好房網不對其真實性負責。如作品內容涉及版權和其它問題,請聯系我們,我們將盡快處理。好房網所轉載的內容,其版權均由原作者和資料提供方所擁有。

熱門標簽

快速入口

体彩任选9场单注奖金